English
日本語
한국어
简体中文
Intel đã đưa ra một lời cảnh báo nghiêm khắc đối với các nhà đầu tư, kêu họ chuẩn bị cho những thiệt hại tiềm tàng và sự bất định đáng kể sau khi chính phủ Mỹ mua lại 10% cổ phần trong tập đoàn bán dẫn khổng lồ này. Hành động chưa từng có này đã gây ra lo ngại rộng rãi trong số cổ đông và nhà phân tích thị trường, với một số người mô tả đó là một “tiền lệ xấu” nguy hiểm cho quan hệ giữa doanh nghiệp và chính phủ.
Giao dịch, trong đó Intel đồng ý chuyển đổi 11,1 tỷ USD trong nguồn vốn CHIPS và các khoản trợ cấp khác thành 9,9% cổ phần, diễn ra ngay sau khi có áp lực mạnh mẽ từ chính quyền Trump. Các báo cáo chỉ cử cựu Tổng thống Donald Trump đã thách thức công khai CEO của Intel Lip-Bu Tan, yêu cầu ông từ chức, và sau đó tự hào rằng chiến dịch gây áp lực của ông đã khiến công ty hiệu quả trao cho Mỹ 10 tỷ USD.
Phẫn Nộ Của Cổ Đông Về Sự Can Thiệp Của Chính Phủ
Giao dịch này đã không được đón nhận bởi tất cả mọi người. James McRitchie, một nhà đầu tư tư nhân và nhà hoạt động cổ đông, đã bày tỏ lo ngại với Reuters, phát biểu: “Nó đặt ra một tiền lệ xấu nếu tổng thống có thể chỉ cần lấy 10% công ty bằng cách đe dọa CEO.” Ông gợi ý rằng việc chấp nhận của Intel có thể được diễn giải như một nỗ vụ xoa dịu chính quyền.
Kristin Hull, Giám đốc Đầu tư của Nia Impact Capital, đã đồng cảm với những nhận định này, cho biết với Reuters rằng bà “có nhiều câu hỏi hơn là sự tự tin” về lợi ích của giao dịch đối với các nhà đầu tư. Hull đã nêu bật những lo ngại về việc ranh giới “giữa đâu là chính phủ và đâu là khu vực tư nhân” trở nên mờ nhạt, một ý tưởng được nhiều người trong cộng đồng đầu tư chia sẻ.
Một Con Đường Phi Truyền Thống Đến Với Cổ Phần
Ban đầu, một số người ủng hộ, bao gồm các nhà công nghệ như Microsoft và các nhân vật chính trị như Bernie Sanders, đã khen ngợi giao dịch này, xem đó là cách Mỹ có thể hưởng lợi từ tỷ đô trong các khoản trợ cấp CHIPS đã được trao trước đó dưới thời chính quyền Biden. Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick đã đặc biệt ca ngợi chính quyền Trump vì đã biến các khoản trợ cấp “miễn phí” theo Đạo luật CHIPS thành “cổ phần cho người dân Mỹ.”
Tuy nhiên, các nhà phê bình hoài nghi về sự cần thiết của việc chính phủ nắm giữ cổ phần trong một công ty không gặp khó khăn tài chính. Không giống như cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, khi Mỹ can thiệp tạm thời vào các công ty thiết yếu về mặt kinh tế đối mặt với sự sụp đổ, CEO của Intel đã được cho là phát biểu rằng công ty “không cần tiền”, đặc biệt sau khi SoftBank mua 2 tỷ USD cổ phần gần đây. Điều này gợi ý rằng động cơ của chính phủ nằm nhiều hơn trong việc thúc đẩy sứ mệnh của Trump là xây dựng nhanh một chuỗi cung ứng sản xuất chip trong nước để củng cố vị thế lãnh đạo của Mỹ trong đổi mới AI.
Các nhà đầu tư cũng lưu ý về mức độ kiểm soát bất thường của chính phủ đối với một công ty lành mạnh, mô tả đó là không điển hình trong quan hệ giữa doanh nghiệp và Washington.
Cảnh Báo Chính Thức Của Intel: Rủi Ro và Bất Định
Mặc dù có sự đảm bảo từ chính quyền Trump và Intel rằng khoản đầu tư của chính phủ sẽ là “sở hữu thụ động” không có quyền đại diện hội đồng quản trị hoặc quyền quản trị, hồ sơ chứng khoán của Intel đã tiết lộ một bức tranh phức tạp hơn nhiều. Công ty tự mình đã vạch ra một danh sách toàn diện các “rủi ro và bất định” có thể “ảnh hưởng tiêu cực” đến cổ đông do “lợi ích cổ phần đáng kể” của chính phủ Mỹ.
Các lo ngại chính được Intel nhấn bao gồm:
- Sự Giảm Giá Trị Cổ Phiếu: Tác động ngay lập tức của cổ phiếu được phát hành với giá chiết khấu cho chính phủ sẽ làm giảm giá trị cổ phiếu của các nhà đầu tư hiện tại, với khả năng làm giảm giá trị thêm nữa nếu các điều khoản cụ thể của giao dịch được kích hoạt.
- Các Khoản Trợ Cấp Hạn Chế Tương Lai: Cổ phần của Mỹ có thể hạn chế đủ điều kiện của Intel cho các khoản trợ cấp và tài trợ liên bang trong tương lai.
- Sự Thay Đổi Chính Sách: Các điều khoản của giao dịch có thể được thay đổi hoặc thậm chí hủy bỏ theo thời gian khi các chính quyền liên bang và ưu tiên quốc hội thay đổi, dẫn đến sự bất định lâu dài.
- Thách Thức Pháp Lý: Intel dự đoán các thách thức pháp lý tiềm tàng từ cả các bên thứ ba và chính phủ Mỹ liên quan đến tính hợp pháp và hệ quả của giao dịch.
Hệ Quả Không Lường Trước và Quản Trị Doanh Nghiệp
Có lẽ lời cảnh báo đáng lo ngại nhất từ hồ sơ của Intel là sự thừa nhận rằng “khó có thể dự đoán trước tất cả các hệ quả tiềm tàng” của sự sắp xếp chưa từng có này. Công ty lo ngại về “phản ứng tiêu cực” từ các nhà đầu tư, nhân viên, khách hàng, nhà cung cấp, chính phủ nước ngoài hoặc đối thủ cạnh tranh. Nó cũng dự đoán sự giám sát công chúng và chính trị tăng lên, cùng với các vụ kiện tiềm tàng liên quan đến giao dịch.
Mặc dù Bộ Thương mại được quy định sẽ hỗ trợ hội đồng quản trị của Intel về các ứng cử viên và đề xuất, các chuyên gia gợi ý rằng Mỹ vẫn có thể ảnh hưởng đến quyết định mà không có quyền kiểm soát bỏ phiếu rõ ràng. Các vấn đề như sa thải, chuyển dịch kinh doanh sang thị trường nước ngoài, hoặc đầu tư chiến lược có thể trở thành điểm tranh cãi. Robert McCormick, Giám đốc Điều hành của Hội đồng Nhà Đầu Tư Cơ Cấu, đã cảnh báo về “xung đột giữa điều gì tốt cho công ty và điều gì tốt cho đất nước.”
Hơn nữa, hồ sơ của Intel nêu rõ rằng việc trở thành một phần do nhà nước kiểm soát có nguy cơ khiến công ty phải đối mặt với “quy định, nghĩa vụ hoặc hạn chế bổ sung, chẳng hạn như luật trợ cấp nước ngoài hoặc các quy định khác,” ở các quốc gia khác, có thể làm gián đoạn hoạt động kinh doanh không phải của Mỹ. Các chuyên gia cũng kêu gọi các quy định mới để hạn chế lạm dụng chính phủ tiềm tàng như giao dịch nội gián, một lo ngại được Rich Weiss của American Century Investments nêu lên.
Lợi Ích Hạn Chế Cho Intel, Hệ Quả Rộng Lơn
Mặc dù có những rủi ro đáng kể, lợi ích ngay lập tức cho Intel dường như là tối thiểu. Một báo cáo của Fitch Ratings chỉ ra rằng giao dịch “không cải thiện xếp hạng tín dụng BBB của Intel” cũng như “không cải thiện cơ bản nhu cầu của khách hàng đối với chip Intel”, mặc dù nó mang lại “sức thanh khoản cao hơn”.
Đánh giá rủi ro chi tiết của Intel không chỉ là lời cảnh báo cho các cổ đông của chính nó mà còn có thể là một tín hiệu cho các công ty khác. Mặc dù chính quyền Trump đã chỉ ra rằng hiện tại họ không có ý định nắm giữ cổ phần ở Nvidia hay TSMC, Bộ trưởng Thương mại Lutnick được báo cáo dự định thúc đẩy các giao dịch tương tự. Tuy nhiên, các nguồn tin gợi ý rằng các nhà sản xuất chip cam kết tăng đầu tư vào Mỹ có thể được miễn áp lực như vậy.