# Kinh tế Mỹ Đứng Trên Bong Bóng AI Nguy Hiểm, Ngân Hàng Deutsche Dự Đoán Thực Tật Khốc Liệt

Các lo ngại đang gia tăng về tính mong manh tiềm tàng của “kinh tế AI”, với những cảnh báo ngày càng tăng rằng quỹ đạo đầu tư hiện tại của nó không bền vững. Các nhà phân tích tài chính cho thấy sự mở rộng nhanh chóng của ngành có thể đang che giấu những điểm yếu kinh tế tiềm ẩn, tạo điều kiện cho một sự suy giảm đáng kể khi bong bóng inevitably xẹp xuống.

Cảnh Báo Đầy Đáng Ngại Của Ngân Hàng Deutsche Về Sự Bùng Nổ AI

Theo một báo cáo nghiên cứu gần đây từ Ngân hàng Deutsche, làn sóng AI đang diễn ra đóng vai trò như một đệm quan trọng, ngăn chặn nền kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái. Tuy nhiên, sự tăng trưởng này, chủ yếu được thúc đẩy bởi chi tiêu vốn khổng lồ, không được kỳ vọng sẽ tiếp tục vô hạn.

George Saravelos, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Toàn cầu về FX của Ngân hàng Deutsche, nhấn mạnh rằng nếu không có chi tiêu đáng kể của các công ty Công nghệ lớn (Big Tech) vào các trung tâm dữ liệu AI mới, Mỹ rất có thể sẽ đối mặt với suy thoái kinh tế năm nay. Saravelos cho biết những “máy móc AI” này hiện đang nâng đỡ nền kinh tế Mỹ, nhưng mô hình tăng trưởng như vậy đòi hỏi chi tiêu phải tăng liên tục, điều này không thực tế về lâu dài.

Nvidia, một nhà cung cấp chính của các bộ tăng tốc AI mạnh mẽ, đã là người hưởng lợi đáng kể từ chi tiêu này, có thể chiếm một phần lớn trong tăng trưởng kinh tế gần đây. Tuy nhiên, Saravelos cảnh báo: “Tin xấu là để chu kỳ công nghệ tiếp tục đóng góp vào tăng trưởng GDP, đầu tư tư bản cần duy trì ở mức parabol (tăng trưởng theo cấp số nhân). Đây là điều rất khó xảy ra.”

Ảo Tăng Trưởng: Vốn Đầu Tư So Với Đóng Góp

Phân tích của Ngân hàng Deutsche còn cho thấy một phần đáng kể của sự mở rộng kinh tế này được quy cho việc xây dựng các cơ sở vật lý mới bởi công nhân con người. Ngược lại, ngành công nghệ AI và dịch vụ thực tế vẫn chưa đóng góp có ý nghĩa vào Tổng sản phẩm quốc nội (GDP). Sự phân biệt này cho thấy rằng phần lớn lợi ích kinh tế tức thời đến từ phát triển cơ sở hạ tầng truyền thống thay vì đổi mới AI trực tiếp.

Tổ chức tài chính này cũng cảnh báo rằng gần như một nửa lợi nhuận thị trường được ghi nhận bởi chỉ số S&P 500 đã được thúc đẩy bởi các cổ phiếu công nghệ. Cảm nhận này được Torsten Sløk của Apollo Management đồng tình, người đã lưu ý rằng các nhà đầu tư cổ phiếu đang “quá mức tiếp xúc” với các khoản đầu tư AI, báo hiệu một rủi ro tập trung trong thị trường.

Thiếu Hụt Doanh Thu Sắp Đến Và Lao Xào Vô Lý

Dù chi tiêu vốn khổng lồ, các nhà phân tích tại Bain & Co. dự đoán rằng AI khó có thể tạo ra đủ doanh thu để duy trì các sáng kiến tăng trưởng hiện tại. Họ dự báo rằng đến năm 2030, nhu cầu dự kiến đối với các dịch vụ AI sẽ cần 2 nghìn tỷ đô la doanh thu hàng năm, để lại một thiếu hụt toàn cầu đáng giá 800 tỷ đô la.

Các nhà chơi lớn tiếp tục đổ tiền vào ngành. Nvidia gần đây đã cam kết 100 tỷ đô la cho OpenAI để có thêm năng lực tính toán AI, trong khi chính OpenAI cũng lên kế hoạch xây dựng một mạng lưới rộng lớn các trung tâm dữ liệu AI mới. Trớ trêu thay, CEO của OpenAI Sam Altman đã thừa nhận công khai rằng các nhà đầu tư AI đang thể hiện hành vi vô lý, gợi ý rằng những tổn thất tài chính đáng kể là không thể tránh khỏi đối với một số người tham gia.

Lãnh Đạo Ngành Cảnh Báo Sự Điều Chỉnh Sắp Đến

Câu hỏi vẫn còn: liệu chi tiêu vốn cho AI có thể tiếp tục tăng vọt với những con số khổng lồ và những kỳ vọng doanh thu dường như không thể đạt được không? Robin Li, CEO của Baidu, gần đây đã đưa ra một dự báo thẳng thắn: 99% các công ty AI所谓的 (vậy gọi) sẽ không sống sót sau khi bong bóng sắp vỡ. Ông cũng chỉ ra rằng các doanh nghiệp hợp pháp đang đang lãng phí vốn và những lợi ích năng suất tiềm năng bằng cách cố gắng tích hợp AI vào mọi khối lượng công việc có thể, đôi khi không có lợi ích chiến rõ ràng.

Các cảnh báo này nhấn mạnh một lo ngại ngày càng tăng giữa các chuyên gia tài chính và lãnh đạo ngành: trong khi AI hứa hẹn tiềm năng chuyển đổi, cơn sốc đầu tư hiện có thể đang tạo ra một bong bóng kinh tế không bền vững, sự vỡ của nó cuối cùng có thể có những hậu quả sâu rộng và nghiêm trọng.