Bong Bóng Đầu Tư AI Sắp Vỡ? Những Dấu Hiệu Cảnh Báo Quan Trọng Xuất Hiện

Những âm vang từ các cơn sốt công nghệ trong quá khứ đang trở nên rõ rệt hơn, với nhiều người trên Phố Wall đặt câu hỏi về tính bền vững của cơn bùng nổ trí tuệ nhân tạo (AI) hiện tại. Một diễn biến gần đây đã làm dấy lên mối lo ngại này: việc bán tháo cổ phiếu công nghệ lớn, tiếp theo là một báo cáo đáng suy ngẫm từ các nhà nghiên cứu tại Viện Công nghệ Massachusetts (MIT).

Tình hình này có nhiều điểm tương đồng với bong bóng dot-com năm 2000, khi sự tăng vọt tương tự về định giá các công ty công nghệ kết thúc bằng một sự sụp đổ đầy kịch tính, xóa sổ hàng nghìn tỷ USD. Giờ đây, lĩnh vực AI, vốn nhận được sự đầu tư và nhiệt huyết chưa từng có, đang bị giám sát chặt chẽ khi bằng chứng cho thấy nhiều khoản đầu tư không mang lại lợi nhuận rõ ràng.

Báo Cáo MIT Tiết Lộ Lợi Nhuận Đầu Tư AI Đáng Lo Ngại

Vào thứ Ba, thị trường công nghệ chứng kiến sự sụt giảm mạnh sau khi một nghiên cứu của MIT, được thực hiện bởi dự án Nanda AI, công bố một phát hiện gây chấn động: phần lớn các khoản đầu tư vào AI của doanh nghiệp đang mang lại “lợi nhuận bằng không” cho các công ty. Mặc dù các doanh nghiệp đã đổ khoảng 30-40 tỷ USD (22-30 tỷ bảng Anh) vào các giải pháp AI Generative, báo cáo đáng ngạc nhiên tiết lộ rằng 95% tổ chức không nhận thấy lợi ích tài chính đo lường được.

Phản ứng của thị trường ngay lập tức rõ rệt. Cổ phiếu của Nvidia, nhà sản xuất chip trị giá 4 nghìn tỷ USD và là trung tâm của cuộc cách mạng AI, giảm 3,5%. Công ty phân tích dữ liệu khổng lồ Palantir còn giảm mạnh hơn, mất 9% giá trị. Những phát hiện này hiện được một số người coi là chất xúc tác tiềm năng có thể chọc thủng bong bóng thị trường cổ phiếu công nghệ đang phình to nhanh chóng, vốn đã làm tăng đáng kể giá trị cổ phiếu Mỹ.

Lời Hứa Không Thành Hiện Thực Của AI & Sự Thận Trọng Của Nhà Đầu Tư

Kể từ khi ChatGPT ra mắt đột phá vào năm 2022, các lãnh đạo tại Thung lũng Silicon đã ca ngợi chatbot AI như những công cụ chuyển đổi có khả năng cách mạng hóa nền kinh tế toàn cầu. Hàng tỷ USD đã được chi để triển khai công cụ AI cho nhân viên, với những dự đoán đầy tham vọng về việc tiết kiệm chi phí và nâng cao hiệu quả.

Tuy nhiên, báo cáo của MIT cho thấy cuộc cách mạng AI được hứa hẹn này phần lớn đã đình trệ. Sau khi khảo sát 150 lãnh đạo doanh nghiệp và 350 nhân viên, các nhà nghiên cứu phát hiện ra rằng “chỉ 5% các dự án thử nghiệm AI tích hợp tạo ra giá trị hàng triệu USD, trong khi đa số còn lại không có tác động đo lường được đến lợi nhuận và thua lỗ.” Marko Kolanovic, cựu chuyên gia của JP Morgan, nhận xét ngắn gọn: “Nghe có vẻ đúng với một bong bóng.”

Thêm vào đó, nghiên cứu cũng nhấn mạnh rằng một nửa số dự án AI cuối cùng thất bại. Trong khi 80% công ty đã khám phá công nghệ AI, chỉ 40% thực sự triển khai nó. Hơn nữa, các “hệ thống cấp doanh nghiệp” được báo cáo là đang bị “từ chối một cách lặng lẽ” bởi các tập đoàn lớn, với chỉ 20% đạt đến giai đoạn thử nghiệm và chỉ 5% đi vào sản xuất toàn diện.

Đáng chú ý, báo cáo ghi nhận rằng trong khi nhiều nhân viên háo hức sử dụng AI, họ thường tự tìm đến các sản phẩm dành cho người dùng như ChatGPT, bỏ qua các công cụ AI doanh nghiệp đắt đỏ hoặc phức tạp. Điều này ngụ ý rằng mặc dù “AI đang thay đổi cách làm việc,” nó thường diễn ra bên ngoài các kênh chính thức được công ty phê duyệt, khiến các khoản đầu tư của doanh nghiệp trở nên kém hiệu quả.

Lãnh Đạo Ngành Lên Tiếng Lo Ngại Trước Những Rủi Ro Lớn

Ngay cả Sam Altman, CEO của OpenAI và một trong những người hưởng lợi lớn nhất từ cơn sốt AI, cũng thừa nhận khả năng thị trường đang quá nóng. Mặc dù có thông tin rằng các nhà đầu tư định giá startup của ông ở mức 500 tỷ USD, Altman gần đây đã nói với phóng viên tại một bữa tối riêng: “Các nhà đầu tư có đang quá phấn khích không? Theo tôi là có,” đồng thời cảnh báo rằng một số người có thể mất “một khoản tiền khổng lồ.”

Tâm lý này cộng hưởng với nỗi lo sợ trong giới đầu tư rằng SoftBank, tập đoàn công nghệ Nhật Bản với khoản đầu tư lớn vào OpenAI, có thể là một trong những nạn nhân nặng nề nhất. Cổ phiếu của SoftBank do đó đã giảm 7% vào thứ Ba.

Thêm vào bầu không khí thận trọng, mô hình ChatGPT-5 được mong đợi từ lâu của OpenAI gần đây đã làm nhiều người dùng thất vọng, khi họ nhận thấy những cải tiến chỉ ở mức tối thiểu và thậm chí một số còn kêu gọi quay lại công nghệ cũ. Điều này càng làm dấy lên nghi ngờ về tác động cách mạng tức thì của AI đỉnh cao.

Các rủi ro tài chính ở mức cực kỳ cao. Morgan Stanley dự đoán đầu tư vào trung tâm dữ liệu sẽ đạt 3 nghìn tỷ USD trong ba năm tới, chủ yếu được thúc đẩy bởi nợ để đáp ứng sự bùng nổ dự kiến trong việc sử dụng AI. Một dự báo gần đây khác từ ngân hàng này kỳ vọng AI sẽ bổ sung 16 nghìn tỷ USD vào chỉ số S&P 500 thông qua việc cắt giảm chi phí lương nhờ sa thải và hiệu quả hóa. Nếu phát hiện của báo cáo MIT là chính xác, những dự báo tiết kiệm lạc quan như vậy có thể không thực tế.

Ngay cả những gã khổng lồ công nghệ cũng đang điều chỉnh chiến lược. Meta, một trong những công ty chi tiêu mạnh nhất cho kỹ sư AI, đã thông báo tái cơ cấu bộ phận AI, bao gồm việc cắt giảm nhân sự. Động thái này của người sáng lập Meta Mark Zuckerberg, người đã đầu tư hàng trăm triệu USD để thu hút nhân tài AI hàng đầu, cho thấy sự thay đổi trong cách tiếp cận giữa lúc thị trường bất ổn.

Chỉ Là Trở Ngại Nhỏ Hay Dấu Hiệu Của Điều Lớn Hơn?

Bất chấp những dấu hiệu đáng lo ngại này, đợt bán tháo gần đây vẫn chưa biến thành một cuộc khủng hoảng thị trường toàn diện, với một số nhà phân tích coi đó chỉ là một “trở ngại nhỏ.” Dan Ives, chuyên gia phân tích công nghệ tại Wedbush Securities, vẫn giữ quan điểm lạc quan, nói rằng: “Những người hoài nghi về đà tăng của công nghệ sẽ lại sai.” Ives tin rằng “chu kỳ tăng giá công nghệ sẽ vẫn nguyên vẹn ít nhất trong hai đến ba năm nữa.”

Tất cả ánh mắt đổ dồn vào Nvidia, công ty có giá trị nhất thế giới, khi họ chuẩn bị công bố kết quả mới nhất vào tuần tới. Thu nhập của họ sẽ cung cấp cái nhìn quan trọng về tình hình đầu tư AI từ một số tập đoàn lớn nhất toàn cầu. Nvidia liên tục vượt dự báo lợi nhuận và doanh thu của Phố Wall trong hai năm qua.

Tuy nhiên, “âm thanh nổ khó chịu” mà Barron’s từng dự đoán cho bong bóng internet giờ đây vang lên như một lời cảnh báo trong thế giới đầu tư AI, khiến nhiều người tự hỏi liệu một sự điều chỉnh lớn có thực sự sắp xảy ra.