# Phố Wall Đối Mặt Với Tín Hiệu Cảnh Báo: Thị Trường Chứng Khoán Tăng Trở Nhờ AI Có Sống Sót Đánh Vào Bong Bóng?

Giọng nói hàng đầu trên Phố Wall ngày càng bày tỏ lo ngại rằng làn sóng tăng giá trên thị trường chứng khoán nhân tạo trí (AI) hiện tại có thể đang đạt đến các mức độ không bền vững. Sau nhiều tháng tăng trưởng chưa từng có ở các cổ phiếu liên quan đến AI và các đầu tư đáng kể từ doanh nghiệp, một sự đồng thuận ngày càng lớn cho thấy bùng nổ AI bắt đầu bộc lộ những đặc điểm của một bong bóng thị trường.

Những Tiếng Nói Lớn Cảnh Báo Về Rủi Ro Tăng Cao

CEO của JPMorgan Jamie Dimon gần đây đã nêu lên sự thận trọng gia tăng này, mô tả giá trị tài sản tăng cao là “một mối lo ngại cần quan tâm.” Khi nói với các phóng viên, Dimon nhấn mạnh rằng trong khi chi tiêu của người tiêu dùng vẫn mạnh mẽ và các công ty có lợi nhuận, các định giá hiện tại và lợi suất tín dụng dường như đang bị kéo dài quá mức.

“Khi giá tài sản ở mức cao, bạn còn có nhiều khoảng cách để giảm thêm,” Dimon cảnh báo. Ông bổ sung, “Bạn có rất nhiều tài sản ở đó trông giống như chúng đang bước vào vùng bong bóng. Điều đó không có nghĩa là bạn không còn 20% để đi — nó chỉ là một mối lo ngại khác.”

Cảm xúc này vang vọng trên khắp các thị trường tài chính, với các chỉ số chính cho thấy sự phấn khích cực độ của nhà đầu tư.

Tâm Lý Nhà Đầu Đạt Đỉnh Độ

Dữ liệu mới về tâm lý của nhà đầu tư nhấn mạnh sự thèm rủi ro gia tăng. Khảo sát Quản lý Quỹ Toàn cầu mới nhất của Ngân hàng Mỹ, một cuộc thăm dò toàn diện khoảng 200 nhà quản lý quỹ quản lý gần 500 tỷ đô la, đã xác định một “bong bóng cổ phiếu AI” là rủi ro toàn cầu hàng đầu là rủi ro toàn cầu hàng đầu trong lịch sử khảo sát.

Khảo sát cũng cho thấy sự giảm đáng kể ở mức tiền mặt giữa các nhà quản lý quỹ, giảm xuống còn 3,8% – nguy cơ gần ngưỡng “bán” của BofA là 3,7%. Về mặt lịch sử, các mức dưới 4% đã báo hiệu các giai đoạn có sự thèm rủi ro đỉnh điểm, thường đi trước các đợt điều chỉnh thị trường cuối trong chu kỳ kinh tế.

Nhà Đầu Tư “Tiền Lớn” Đầu Tư Mạnh Hơn

Dữ liệu định chế vị thế xác nhận thêm xu hướng tăng giá này. Chỉ số Sức Thèm Rủi Ro của State Street, như được DataTrek Research báo cáo, cho thấy các nhà đầu tư chuyên nghiệp lớn, thường được gọi là “Tiền Lớn”, bắt đầu quý thứ tư với tâm lý lạc quan cao nhất của năm. Những nhà đầu tư tinh vi này đã liên tục thêm các tài sản rủi ro hơn vào danh mục đầu tư của họ trong năm tháng liên tiếp.

Nicholas Colas, đồng sáng lập của DataTrek, nhận xét, “Nếu không có một cú sốc rất lớn, thì có khả năng họ sẽ không thay đổi quan điểm của mình sớm.”

Một dấu hiệu cảnh báo đáng kể khác là sự giảm mạnh trong tương quan giữa các ngành, đã đạt đến mức thấp nhất kể từ khi thị trường giá đi lên hiện tại bắt đầu. Colas đề xuất rằng những mức “thấp bất thường” này thường xuất hiện khi niềm tin của nhà đầu tư trở thành “quá cao”, một kiểu mẫu thường đi trước các đợt giảm giá ngắn hạn của thị trường.

Đầu Tư AI Từ Doanh Nghiệp Thắp Lửa Ngọn Lửa

Khi các nhà đầu tư nhiệt tình chấp nhận rủi ro, các doanh nghiệp đang đáp lại với sự tin tưởng này bằng những khoản đầu tư khổng lồ vào cơ sở hạ tầng và khả năng AI. Cuộc chi tiêu hoành tráng này của doanh nghiệp, trong khi thúc đẩy tiến bộ công nghệ, cũng góp phần làm gia tăng các lo ngại về bong bóng ngày càng leo thang.

• Google (GOOGL) công bố khoản đầu tư 15 tỷ USD đáng kể vào Ấn Độ để thiết lập trung tâm dữ liệu lớn nhất bên ngoài Hoa Kỳ.
• AMD (AMD) cổ phiếu tăng mạnh sau liên hợp chip mới với Oracle (ORCL), củng cố vị thế của mình trong cuộc đua phần cứng AI.
• Walmart (WMT) công bố một sự hợp tác với OpenAI, nhà tạo ra ChatGPT, để mở rộng các công cụ bán lẻ được hỗ trợ bởi AI, báo hiệu việc áp dụng phổ biến.

Đáng chú ý, chính OpenAI cũng đã tích cực đảm bảo các thỏa thuận chip và cơ sở hạ tầng trong vài tuần gần đây, ký kết thỏa thuận với các đối tác lớn như Broadcom (AVGO), AMD (AMD), và Nvidia (NVDA) để đa dạng hóa chuỗi cung ứng. Các nhà phân tích đề xuất chu kỳ tự đầu tư này, trong khi rất quan trọng cho sự phát triển của AI, có thể đang khuếch đại chính các rủi ro bong bóng hiện đang gây lo ngại cho Phố Wall.

Sự gia tăng của sự mất kết nối giữa sự lạc quan thị trường rộng rãi và sự thận trọng gia tăng của các chuyên gia làm nổi bật một giai đoạn phức tạp và tiềm ẩn biến động cho thị trường chứng khoán được thúc đẩy bởi AI, để lại nhiều người tự hỏi rằng sự bùng nổ này có thể tiếp tục bao lâu trước một đợt điều chỉnh đáng kể.