# Cơn sốt AI: Lịch sử đang lặp lại? Phân tích những điểm tương đồng với Bong bóng Dot-Com

Sự phấn khởi đang bùng nổ xung quanh Trí tuệ nhân tạo (AI) đã thu hút toàn bộ thị trường toàn cầu, gợi lên những so sánh đáng chú ý với năng lượng cuồng nhiệt của thập niên 1990 giai đoạn bùng nổ dot-com. Khi các doanh nghiệp AI định giá ở mức chóng mặt—một số đạt hàng trăm tỷ đô la và tạo ra các tỷ phú mới—và các đại công nghệ hàng đầu đổ vốn chưa từng có vào các trung tâm dữ liệu tiên tiến, một câu hỏi quan trọng vang lên giữa các nhà đầu tư và nhà phân tích: Chúng ta có đang chứng kiến một sự tái hiện lịch sử thị trường hiện đại, có thể dẫn đến một bong bóng AI không?

Những điểm tương đồng thực sự đáng chú ý. Giống như các công ty internet hai thập kỷ trước, các công ty AI ngày nay thu hút những khoản đầu tư khổng lồ, được thúc đẩy bởi lời hứa chuyển đổi thay vì khả năng sinh lời ngay lập tức. Dữ liệu từ Đại học Stanford làm rõ xu hướng này, báo cáo rằng đầu tư AI của doanh nghiệp toàn cầu đạt 252,3 tỷ đô la vào năm 2024, đánh dấu mức tăng ấn tượng gấp mười ba lần kể từ năm 2014. Đồng thời, các gã khổng lồ công nghệ của Mỹ—Amazon, Google, Meta và Microsoft—đã cam kết kỷ lục 320 tỷ đô la cho chi phí vốn riêng trong năm nay, với một phần đáng kể được dành cho việc phát triển hạ tầng AI quan trọng.

Thậm chí Sam Altman, CEO của OpenAI, công ty của ông được định giá ước tính 500 tỷ đô la chỉ sau hai năm ra mắt ChatGPT, cũng thừa nhận những điểm tương đồng này. Trong một tuyên bố thẳng thắn vào tháng Tám, Altman đã chia sẻ quan điểm của mình: “Chúng ta có đang ở giai đoạn mà nhà đầu tư nói chung quá hào hứng về AI không? Ý kiến của tôi là có. AI có phải là điều quan trọng nhất xảy ra trong một thời gian dài không? Ý kiến của tôi cũng là có.” Cảm xúc này bao hàm bản chất kép của thị trường hiện tại: tiềm năng to lớn cùng với sự hứng speculate tăng cao.

Bối cảnh lịch sử của giai đoạn bùng nổ dot-com năm 2000 đóng vai trò như một lời nhắc nhở nghiêm khắc. Thời đại đó chứng kiến một việc “xây dựng hạ tầng quá mức” và một sự “kiểm tra thực tế lớn” sau đó khi những định giá cao chót vót va chạm với thực tế thương mại và các mô hình kinh doanh bền vững. Nhiều công ty internet, dù có những ý tưởng đột phá, lại thiếu khả năng sinh lời cơ bản để biện minh cho giá trị thị trường vốn hóa của mình, cuối cùng dẫn đến một sự điều chỉnh thị trường đáng kể. Bối cảnh lịch sử này thúc đẩy cuộc tranh luận đang diễn ra về việc liệu các định giá AI hiện tại có bền vững hay không, hoặc liệu ngành này đang hướng đến một sự tính toán tương tự.

Khi cuộc cách mạng AI ngày càng tăng tốc, thế giới tài chính đang theo dõi sát sao. Câu hỏi không chỉ là liệu bong bóng AI có vỡ hay không, mà còn là những bài học từ quá khứ có thể dẫn dắt chúng ta qua thời kỳ chuyển đổi công nghệ và kinh tế chưa từng có này.